Definition
Bei der Verbriefung handelt es sich um einen Prozess, bei dem ein rechtlicher und ein finanzieller Mechanismus zum Einsatz kommt.
Rechtlich gesehen basiert die Verbriefung auf dem Prinzip der Einbeziehung
die Eigentumsrechte, aber möglicherweise auch andere Rechte an einem Vermögenswert oder einem Pool von
Vermögenswerte in ein Wertpapier, so dass diese Rechte in keiner Weise veräußert werden können
unabhängig von dieser Sicherheit.
Finanziell zielt die Verbriefung darauf ab, illiquide Vermögenswerte in handelbare Vermögenswerte umzuwandeln.
Wertpapiere auf einem Finanzmarkt, wodurch diese Vermögenswerte liquide gemacht werden.
Was ist die Verbriefung von geistigem Eigentum?
IPS ist die Anwendung des unter 1.1 Definition beschriebenen Verbriefungsprozesses auf geistiges Eigentum. Obwohl es potenziell auf jede Art von geistigem Eigentum angewendet werden könnte, ob registriert oder nicht, wie z. B. Geschäftsgeheimnisse, beschränken wir unsere Aktivitäten zum Schutz des Investors auf registriertes geistiges Eigentum.
Dabei monetarisieren Unternehmen ihre IP-Assets, indem sie sie in handelbare Wertpapiere umwandeln. Dieser Prozess umfasst entweder:
Einzel- oder Mono-Verbriefung?
Ein geistiges Eigentum wie ein Patent, eine Marke oder ein Urheberrecht wird in das Eigentumsrecht aufgenommen und die damit verbundenen zukünftigen Cashflows werden dann als Wertpapiere an Drittinvestoren verkauft. Auf diese Weise ermöglicht IPS Unternehmen, aus ihrem geistigen Eigentum unmittelbar Liquidität zu generieren, ohne es direkt verkaufen zu müssen.
Poly- oder Multi-Verbriefung?
Bündelung von IP-Vermögenswerten wie Patenten, Marken oder Urheberrechten in einem Pool und anschließender Verkauf der damit verbundenen zukünftigen Cashflows an Drittinvestoren als Wertpapiere. Auf diese Weise ermöglicht IPS Unternehmen, aus ihren IP-Vermögenswerten unmittelbar Liquidität zu generieren, ohne sie direkt verkaufen zu müssen.
Warum geistiges Eigentum verbriefen?
Die Verbriefung geistigen Eigentums kann sowohl für die Unternehmen, aus denen es stammt, als auch für die Investoren zahlreiche Vorteile mit sich bringen.
Monetarisierung:
Für Unternehmen kann IPS eine effektive Möglichkeit sein, den Wert ihrer geistigen Eigentumsrechte freizusetzen. Der Geldzufluss kann für Unternehmensfinanzierungszwecke verwendet werden, beispielsweise zur Finanzierung neuer Projekte, zur Tilgung von Schulden oder zur Erweiterung des Betriebs. Dies ist insbesondere für Unternehmen mit wertvollem geistigen Eigentum, aber begrenzten Barmitteln von Vorteil.
Risikominimierung
Durch die Verbriefung ihres geistigen Eigentums können Unternehmen ihre Finanzierungsquellen diversifizieren und ihre Abhängigkeit von herkömmlichen Krediten oder Eigenkapital reduzieren. Dies kann die Kapitalkosten senken und die mit anderen Finanzierungsformen verbundenen Risiken mindern.
Appell an Investoren
Für Anleger stellt IPS eine einzigartige Gelegenheit dar, in nicht-traditionelle Vermögenswerte zu investieren. Die Rendite dieser Wertpapiere ist in der Regel nicht mit anderen Anlageklassen korreliert und stellt somit eine effektive Möglichkeit zur Portfoliodiversifizierung dar.
Steuereffizienz
Die direkte Verbriefung bietet in vielen Ländern mehrere überzeugende Steuervorteile, insbesondere bei Investitionen in geistiges Eigentum (IP). Einer der wichtigsten Vorteile ist die Möglichkeit der Steuerabzugsfähigkeit von Investitionen in geistiges Eigentum. In mehreren Ländern gestattet das Steuerrecht Unternehmen, Ausgaben im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Entwicklung von geistigem Eigentum abzuziehen. Durch die direkte Verbriefung dieser Vermögenswerte können Unternehmen Steuerabzüge nutzen und so ihr zu versteuerndes Einkommen effektiv reduzieren und ihre Gesamtsteuerschuld verringern.
Darüber hinaus können Unternehmen durch die direkte Verbriefung ihre Steuerlast effizienter verwalten, indem sie den Zeitpunkt der Einkommensrealisierung optimieren.
Wenn geistiges Eigentum verbrieft wird, werden die aus den verbrieften Vermögenswerten generierten Cashflows häufig anders behandelt als normales Geschäftseinkommen. Diese Flexibilität ermöglicht es Unternehmen, ihre Einkommensrealisierung an ihre finanziellen Ziele und Steuerplanungsstrategien anzupassen, was möglicherweise zu niedrigeren Steuersätzen während bestimmter Zeiträume oder Finanzzyklen führt.
Ein weiterer bedeutender Vorteil der direkten Verbriefung aus steuerlicher Sicht ist das Potenzial zur Steuerstundung. In einigen Rechtsräumen können Unternehmen die Erfassung von Gewinnen aus dem Verkauf oder der Übertragung von geistigem Eigentum durch Verbriefung aufschieben. Durch die Stundung der Steuerschuld können Unternehmen den Erlös in andere Projekte oder Wachstumsinitiativen reinvestieren und die Steuereinsparungen effektiv nutzen, um weitere Expansion und Entwicklung voranzutreiben.
Direkte Verbriefungen bieten attraktive Steuervorteile, insbesondere in Ländern, in denen Investitionen in geistiges Eigentum steuerlich absetzbar sind. Die Möglichkeit, Ausgaben im Zusammenhang mit Investitionen in geistiges Eigentum abzuziehen, die Flexibilität bei der Einkommenserfassung und das Potenzial für Steuerstundungen tragen dazu bei, dass direkte Verbriefungen eine attraktive Option für Unternehmen sind, die ihre Steuerstrategien optimieren und gleichzeitig den Wert ihrer geistigen Eigentumsanlagen freisetzen möchten. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Steuergesetze komplex sein und sich von Land zu Land unterscheiden können. Daher ist die Einholung professioneller Steuerberatung unerlässlich, um die Einhaltung der Vorschriften sicherzustellen und die Vorteile der direkten Verbriefung zu maximieren.
Risikominimierung der Investition gegenüber Gläubigern und Insolvenz
Die direkte Verbriefung bietet wertvolle Vorteile bei der Risikominimierung von Investitionen, indem verbrieftes geistiges Eigentum (IP) von Gläubigern und Konkursverfahren getrennt wird. Wenn sich ein Unternehmen für die Verbriefung seines geistigen Eigentums entscheidet, überträgt es im Wesentlichen das Eigentum an diesem Eigentum an eine separate juristische Person, die oft als Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) bezeichnet wird. Dadurch werden die geistigen Eigentumsrechte von den allgemeinen Gläubigern des Unternehmens isoliert, was sie vor potenziellen Geschäftsrisiken, finanziellen Schwierigkeiten oder Konkursverfahren schützen kann.
Durch die Platzierung der verbrieften geistigen Eigentumsrechte in einer Zweckgesellschaft werden die Risiken für die finanzielle Gesundheit des Unternehmens insgesamt erheblich reduziert. Gläubiger, die Forderungen gegen das Unternehmen geltend machen, hätten nur begrenzten Zugriff auf die verbrieften Vermögenswerte, da diese rechtlich getrennt und unabhängig gehalten werden. Dieser Mechanismus zur Risikominderung bietet Investoren ein sichereres Anlageumfeld, da ihre Interessen vor den finanziellen Turbulenzen des Unternehmens geschützt sind, was potenziell einen größeren Kreis von Investoren anzieht, die bereit sind, sich an der Verbriefung zu beteiligen.
Darüber hinaus kann eine direkte Verbriefung die Kreditwürdigkeit der verbrieften Vermögenswerte verbessern. Die SPV ist eine eigenständige juristische Person und kann auf Grundlage der Leistung und Qualität der verbrieften IP-Vermögenswerte ihre eigene Kreditwürdigkeit festlegen. Wenn die Vermögenswerte ein hohes Ertragspotenzial aufweisen und gut verwaltet werden, kann die Kreditwürdigkeit der SPV höher sein als die des ursprünglichen Unternehmens. Diese verbesserte Kreditwürdigkeit kann zu niedrigeren Kreditkosten für die SPV und folglich zu günstigeren Konditionen für die an der Verbriefung beteiligten Investoren führen, was die Anlagerisiken weiter mindert.
Die direkte Verbriefung ist eine effektive Strategie zur Risikominimierung von Investitionen, indem verbriefte Vermögenswerte des geistigen Eigentums von den Gläubigern und Insolvenzverfahren des Unternehmens getrennt werden. Diese Trennung schützt die Vermögenswerte vor potenziellen finanziellen Schwierigkeiten und isoliert die Anleger vor den Risiken, die mit der allgemeinen finanziellen Gesundheit des Unternehmens verbunden sind. Durch die Nutzung einer SPV können Anleger von einem sichereren Investitionsumfeld profitieren und potenziell einen größeren Kreis von Interessenten anziehen. Wie bei jedem finanziellen Unterfangen ist es wichtig, die spezifischen Umstände sorgfältig zu prüfen und professionellen Rat einzuholen, um sicherzustellen, dass die direkte Verbriefung mit den Unternehmenszielen übereinstimmt und den geltenden Gesetzen und Vorschriften entspricht.
Herausforderungen und Risiken
Trotz ihrer Vorteile bringen IP-Wertpapiere auch einige Herausforderungen und Risiken mit sich:
Bewertungsschwierigkeiten
Im Gegensatz zu physischen Vermögenswerten ist die Bewertung von geistigem Eigentum aufgrund seiner immateriellen Natur eine komplexe Aufgabe. Der Wert von geistigem Eigentum hängt von einer Reihe von Faktoren ab, darunter seinem potenziellen Markt, den geltenden rechtlichen Schutzbestimmungen und seiner strategischen Bedeutung.
Rechtliche und regulatorische Fragen
Die Gesetze und Vorschriften zum geistigen Eigentum unterscheiden sich in den verschiedenen Rechtsräumen erheblich. Dies kann den Verbriefungsprozess erschweren und zusätzliche Risiken für Anleger mit sich bringen.
Durchsetzungsrisiko
Die durch geistiges Eigentum erzielten Einnahmen hängen von der Fähigkeit ab, geistige Eigentumsrechte durchzusetzen. Dies kann eine Herausforderung sein, insbesondere in Märkten, in denen der geistige Eigentumsschutz schwach oder nicht gut durchgesetzt ist.
Obsoleszenzrisiko
Angesichts der rasanten Innovationsgeschwindigkeit besteht immer die Gefahr, dass geistiges Eigentum veraltet und sich dies auf seinen zukünftigen Cashflow auswirkt.
Trotz dieser Herausforderungen bietet die Verbriefung von geistigem Eigentum enormes Potenzial. Da immer mehr Unternehmen den Wert ihres geistigen Eigentums erkennen und nach Möglichkeiten suchen, diese Vermögenswerte zu monetarisieren, wird die Popularität von IPS wahrscheinlich steigen. Um jedoch eine erfolgreiche Implementierung sicherzustellen, ist es für Unternehmen von entscheidender Bedeutung, die mit IPS verbundenen Risiken richtig zu managen und Best Practices bei der Bewertung und Verwaltung von geistigem Eigentum anzuwenden. Gleichzeitig müssen Investoren ihr Verständnis von geistigem Eigentum als Anlageklasse verbessern und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage einer gründlichen Due Diligence treffen.
In einer Welt, die zunehmend von Wissen und Innovation getrieben wird, ist geistiges Eigentum eine entscheidende Ressource. Es ist an der Zeit, das Potenzial dieser Ressource durch Strategien wie die Verbriefung von geistigem Eigentum voll auszuschöpfen.
